Ambev cai mais de 3%; venda de cerveja decepciona apesar do lucro
Mais importante que o tamanho da diferença em relação às expectativas, acreditamos que a qualidade do resultado deve ficar em foco. Itaú BBA, em relatório
Resultado operacional também decepcionou. O Ebitda ajustado consolidado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) somou R$ 7,3 bilhões, aproximadamente 2% abaixo da projeção do banco.
Divisão brasileira de cerveja ficou aquém do esperado. O Ebitda do segmento foi de aproximadamente R$ 3,5 bilhões, ante estimativa de R$ 3,8 bilhões. O avanço das marcas premium, de maior valor agregado, ajudou as receitas, mas não compensou o crescimento limitado das vendas e a pressão dos custos.
Custos cresceram mais do que o previsto. A receita líquida por hectolitro, medida que considera os preços e a composição das vendas, acompanhou a inflação. Já o custo por hectolitro, excluindo efeitos como depreciação, aumentou 3,6%, acima da alta de 1% esperada pelo Itaú BBA.
Meta de custos para o ano ficou mais difícil. Segundo os analistas, os números do trimestre enfraquecem a expectativa de que a Ambev consiga encerrar 2026 próxima do limite inferior de sua projeção de custos.
Lucro recebeu ajuda de ganhos financeiros e impostos menores. As despesas financeiras ficaram em R$ 312 milhões, o menor patamar desde 2021, favorecidas por ganhos cambiais sem efeito imediato no caixa. A alíquota efetiva de imposto também ficou abaixo do esperado, contribuindo para o resultado líquido.
