braskem proximos passos
Geração de caixa ficou mais fraca. Custos de produção aumentaram, com matérias-primas mais caras, ao mesmo tempo em que os preços de seus produtos que ela vende foram derrubados pelo excesso de oferta global, especialmente da Ásia, e pela demanda mais fraca em mercados relevantes. Com isso, a geração de caixa da companhia foi comprimida, agravando o endividamento e contribuindo para a deterioração financeira.
Para analistas de mercado, o forte resultado operacional da Braskem não foi suficiente para reduzir a pressão dos custos da dívida. Em relatório após divulgação de resultados do segundo trimestre, os analistas do Citi, Gabriel Barra, Pedro Gama e Andrés Cardona, por exemplo, afirmaram que a recuperação dos spreads internacionais — diferença entre custo de produção e preços de produtos vendidos pela companhia —, além dos créditos do REIQ — direitos tributários gerados pelo Regime Especial da Indústria Química — no Brasil tiveram efeito positivo. Apesar disso, apontaram, a melhora do Ebitda não foi suficiente para dissipar as preocupações com a situação financeira da companhia. Mesmo com a alavancagem ajustada recuando para 6,74 vezes, a dívida líquida ajustada subiu para US$ 9,43 bilhões, enquanto a liquidação de obrigações comerciais garantidas por cartas de crédito continua consumindo caixa.
Mudanças de controle
Em meio à pressão financeira, empresa ainda passou por mudança de controle. Sob a nova estrutura de controle, a IG4, por meio do fundo de investimento Shine, pasou a deter 50,1% das ações com direito a voto da Braskem, enquanto a petroleira ficou com 47%. A Novonor, controladora anterior, manteve apenas 4% das ações sem direito a voto.
Acordo marcou o fim de um longo processo, após diversas tentativas frustradas da Novonor de vender a petroquímica. A nova estrutura de governança foi vista pelo mercado como um possível ponto de virada para a Braskem, que tem enfrentado dificuldades com margens apertadas no setor petroquímico e passivos contínuos relacionados ao afundamento do solo em Maceió.
